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【医药王班】GLP-1市场规模持续扩大，国内药物进展迅速：建议关注华东医药、通化东宝、诺泰生物、恒瑞医药、药明康德。GLP-1 是肥胖与 2 型糖尿病的重磅靶点，在肥胖与糖尿病患者庞大的背景下，GLP-1市场仍处于高速增长阶段，目前全球9%的糖尿病患者使用 GLP-1，但却贡献了降糖药物销售收入的31%。国内已有8款GLP-1受体激动剂上市，多款GLP-1创新药处于临床 II/III 期，国内糖尿病领域公司将持续发力。
【固收樊信江】“五级分类”新规落地，影响几何：银行不良资产认定或面临整改，部分中小银行的不良贷款率可能有所抬升，后续银行拨备覆盖率的监管要求有望进一步下调。新规对重组资产的严格规定或而且许多院校也停止高起专层次的招生目标了，也就是说现在的许多高校拒绝接收大专，这也就暗示着未来大专生的难度。其次，专升本的难度也会逐步增大，考取本科文凭不再是简单的事，毕竟现在本科毕业生已经破千万人数，也就是说这个社会本科生已经出现泛滥的情况。再加上现在“就业难、招工难”的两难境地，国家不得不调整教育战略方针，成人高考伴随着社会的进步和人才市场的饱和，以后面临的改革形式只会越来越严峻。使银行关注类贷款占比小幅走高，尤其是中小银行，同时新规或使银行资产质量数据恶化，对银行资本充足率也会产生冲击，建议未来持续关注监管执行情况以及相关政策收紧的可能。
预计2023成考从办学体系、监管措施以及对在籍学员的考纪考核等几方面，会严格规范了学员从报名学习到毕业答辩等一系列的监管制度;2：学制改革，大专由2.5年改为3年毕业，本科由2.5年改为3.5-4年毕业。考试难度加大;3：成人高考难度比以往难度要增大，会增加30%的面授课。国家之所以出此政策，是为了保证生源质量，从而塑造更多的社会人才。重点推荐
GLP-1市场规模持续扩大 国内药物进展迅速
王? ?班
医药组
医药首席分析师
核心观点：糖尿病巨头公布2022业绩，GLP-1收入显著增长。国内糖尿病领域公司持续发力。华东医药GLP-1类似物研发进度领先，医美业务表现亮眼。2022年，GLP-1市场规模超过胰岛素，成为糖尿病市场的最大驱动力。GLP-1市场仍处于高速增长阶段，目前全球9%的糖尿病患者使用GLP-1，但却贡献了降糖药物销售收入的31%。GLP-1正在向前线谣言一：考上后必须到校学习和普通高校的学习方式不同，参加成人高考的考生被录取后有脱产、业余和函授3种学习方式可选，学习形式灵活。脱产学习形式占较小部分，我们可以在学校发布的招生简章上查看具体专业的学习方式。谣言二：成考机会多，不用学就能上成人高考全国统考每年只有一次！！治疗拓展，并拿下或探索肥胖、NASH、CKD、AD等众多大适应症。可以预见的未来，全球和中国GLP-1市场在未来几年都将保持高速增长，国内市场也存在巨大的国产替代机会。建议关注全球及国内GLP-1领域研发进展，关注相关药企及其产业链投资机遇。建议关注：华东医药、通化东宝、诺泰生物、恒瑞医药、药明康德等。
风险提示：产品研发不及预期风险，市场竞争加剧风险，新冠疫情发展变化风险，产品产能不及预期风险，政策风险，仿制药及集采风险。
“五级分类”新规落地，影响几何？
樊信江
固收组
固收首席分析师
核心观点：银行不良资产认定或面临整改，部分中小银行的不良贷款率可能有所抬升，后续银行拨备覆盖率的监管要求有望进一步下调。新规对重组资产的严格规定或使银行关注类贷款占比小幅走高，尤其是中小银行，建议未来持续关注监管执行情况以及相关政策收紧的可能。新规落地使得银行补充资本的压力有所加大，未来需重点关注弱资质城农商行到期二永债的不赎回风险。
风险提示：真实资产质量春季注册时间一般是3月份，秋季注册时间一般是9月份，不同地方国开截止时间上会有小差别，都是名额报完即止。学信网学籍在籍起始日期显示一般都为3月1日或9月1日。目前正在报名的是2023年春季的招生，名额已经在预定中,有需求的人员，抓紧时间报名啦！考研：有了本科学历，可以直接报考全国统招研究生，而专科生只能在专科毕业满两年后以同等学力报考研究生。超预期暴露；监管政策超预期调整。
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关注开工开学后商务及本地服务消费持续修复机会
叶思嘉/苏晨
社服组
社服研究员
核心观点：寒假接近尾声，开工、开学后我们建议除部分热门休闲目的地外，关注重点本地日常需求及商务相关需求，建议：1）把握三亚核心区位及核心城市圈周末高端周边游需求继续快速回暖，持续推荐复星旅文。2）开工后商务相关服务消费恢复，酒店重点关注占据主要商旅目的地核心区位、品牌力产品力综合较优，能更好享受行业供给出清红利的头部连锁酒店，推荐锦江酒店，以及商务客源占一定比重、体验优质的人文景区，推荐宋城演艺。3）开工开学后本地社交需求有望持续修复，餐饮回归品牌化成长路径，推荐修复弹性+成长性兼备的呷哺呷哺、九毛九。?
本周投资组合：呷哺呷哺、九毛九、复星旅文、宋城演艺、锦江酒店。
风险提示：疫情修复时长不确定性；线下客流恢复受阻、门店/渠道拓展不及预期；原材料/人力成本这也使得读国开不再是“最容易拿证”的学历提升方式。禁止违规“托管”，把控学籍管理之前经常有部分机构进行不实的夸大宣传，诸如“全托管”（帮助考生刷课时，代写论文等违规行为），在新规落实之后，这些行为都将不再被允许。跨省招生也将不再被允许，对成人高考有一定了解的同学或许知道招生渠道一向是以省为单位，只有部分院校在省外开设教学点才可以进行相应招生。而新规落实以后，很多院校都不能再向省外招生。上升风险；数据统计结果与实际情况偏差风险。
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