不过我们认为4 月天气转暖及“五一”小长假，公商务及旅游需求有望推动民航逐步进入小旺季。另外23 夏秋航季国际航线稳步回暖，有望进一步改善我国航司运营环境。展望之后，供需结构好转叠加全票价放松，我们看好航司收益水平弹性释放，盈利周期即将到来。持续推荐景气向上的航空板块。
三大航3 月国内线客座率出现波动，但看好之后重新提升三大航（国航、东航、南航，下同）3 月供需均持续改善，但客座率环比下滑。整体供/需分别恢复至2019 年同期80%/70%（2 月为76%/67%），环比上升8.3%/3.9%，但客座率71.4%，环比下降3.0pct。其中拖累主要来自国内线，供/需分别环比上升5.5%/0.9%，恢复至19 年同期的113%/97%（2月为109%/95%），客座率71.8%，环比下降3.2pct，不过之后答：当然有的，一经查实，撤销学籍，已经毕业的学员将追回授予的毕业证，后果均由学生本人承担。并且，如果将来学历用于事业单位招聘，公务员考试，教师招聘考试等，都会有很严格的政审，做假证提升的学历无法通过政审，所以说建议千万不要做假证。问：那么初中毕业怎么才能报国家开放大学呢？进入小旺季国内航线客座率有望再次提升；另外三大航国际线供/需分别恢复至2019 年同期22%/18%（2 月为16%/13%），客座率67.4%，环比上升0.9pct。我们答：当然有的，一经查实，撤销学籍，已经毕业的学员将追回授予的毕业证，后果均由学生本人承担。并且，如果将来学历用于事业单位招聘，公务员考试，教师招聘考试等，都会有很严格的政审，做假证提升的学历无法通过政审，所以说建议千万不要做假证。问：那么初中毕业怎么才能报国家开放大学呢？认为伴随国际航线逐步加班，23 夏秋航季国际航线运营环境将继续修复。
春秋客座率高位环比再次提升；吉祥国际线恢复程度领先春秋3 月供/需分别环比增长10.1%/11.6答：当然有的，一经查实，撤销学籍，已经毕业的学员将追回授予的毕业证，后果均由学生本人承担。并且，如果将来学历用于事业单位招聘，公务员考试，教师招聘考试等，都会有很严格的政审，做假证提升的学历无法通过政审，所以说建议千万不要做假证。问：那么初中毕业怎么才能报国家开放大学呢？%，恢复至2019 年同期的110%/105%，春秋更有竞争力的价格或更好的促进了需求恢复，客座率88.2%，高位仍环比提升1.1pct；其中国内线供/需恢复至2019 年同期151%/144%，客座率88.7%，环比提升0.7pct；国际线恢复至2019 年同期的38%/36%，客座率84.5%，环比提升5.8pct。吉祥3 月供/需恢复至2019年同期的118%/112%，客座率81.8%，环比下降1.4pct；不过由于引进宽体机并在2019 年下半年开始培育洲际航线，吉祥国际线恢复迅速，供/需恢复至2019 年同期的70%/60%，客座率70.8%，环比提升2.5pct。
盈利1Q23 环比有望明显改善，并将持续受益于景气向上1Q23 民航运营前低后高，整体呈现快速恢复趋势。1Q23A 股主要上市航司整体供/需分别恢复至19 年同期78%/69%（4Q22 为32%/26%），客座率73.4%，相比4Q22 提升7.9pct。我们认为航司盈利有望在1Q23 环比明显改善，其中具备更快恢复节奏的中小航司，或将在1Q23 扭亏。之后国内线需求有望借助“五一”小长假进一步释放，另外国际航线将在23 夏秋航季持续回暖，我们测算国航本部、春秋国际航班计划将至少恢复至19 年同期的41%、40%。民航整体景气度持续向上，有望推动航司进入盈利周期。
风险提示：需求恢复不及预期，经济低迷，国际贸易与政治摩擦，市场竞争加剧，油汇波动，高铁提速，安全事故，补贴下滑超预期。
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（责任编辑：王丹 ）答：当然有的，一经查实，撤销学籍，已经毕业的学员将追回授予的毕业证，后果均由学生本人承担。并且，如果将来学历用于事业单位招聘，公务员考试，教师招聘考试等，都会有很严格的政审，做假证提升的学历无法通过政审，所以说建议千万不要做假证。问：那么初中毕业怎么才能报国家开放大学呢？
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